Galavun

48

подписчиков

0

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Galavun
Galavun

30 июля

Привет. Это ты из 2026 года. Я знаю, что сейчас у тебя есть план: за 3-5 лет накопить капитал, приумножив его с помощью дивидендов и роста акций. Затем купить недвижимость и вернуться к инвестициям, чтобы сформировать пассивный доход. План хороший. Но есть проблема: рынок про него ничего не знает и будет играть против тебя. Особенно если ты не научишься относиться к этому серьезнее. Поэтому первое, что я хочу тебе сказать: не покупай акции только потому, что их хвалит аналитик банка, агентства или популярный автор в Пульсе. Чужая аналитика может подсказать, куда посмотреть, но решение принимай после собственного разбора. Изучи компанию, ее историю, отчетность, долги и риски. А главное - заранее запиши, почему ты покупаешь актив и при каких условиях признаешь, что ошибся. Второе: не называй портфель диверсифицированным только потому, что в нем много разных акций. Пять сильных компаний из одного сектора могут падать одновременно $LKOH, $NVTK, $GAZP, $SIBN, $ROSN Не лезь в третий эшелон. Ответственно подходи к вопросу выбора акций из второго. Деньги на цель со сроком 3-5 лет вообще не стоит целиком держать в акциях. Добавь облигации, денежные инструменты, золото $GLDRUB_TOM и другие металлы. Третье: не лезь в иностранные активы и связанные с ними фонды, хоть брокер и дал такую кнопку. Возможность купить не означает, что это надежно и доступ к активу сохранится при любом развитии событий. Часть твоего будущего портфеля окажется заморожена именно так. Четвертое: ставь стопы! В 2022 году рынок посыплется, а ты будешь смотреть, как тают накопления, и не сможешь быстро сориентироваться, что делать. Стоп в 5-7% спасет огромную часть твоего капитала. Выйдешь в кэш, а потом купишь тот же $SBER около 100 рублей НА ВСЕ!!! Шучу, на все не надо, это нарушает правила диверсификации. Пятое: начни уже сейчас придумывать правила и стратегию на случай, если начнется паника. Подумай: что заставит тебя продать актив? Какую долю денег ты держишь в запасе? На каких падениях начинаешь покупать частями? Как поймешь, что перед тобой хорошая компания на распродаже, а не разваливающийся бизнес? Шестое: фраза «покупай, когда все продают» не означает «покупай всё, что упало». Тебе нужно больше следить за экономикой, ставкой и геополитикой. Но не пытайся научиться безошибочно их прогнозировать. Я до сих пор не умею. Седьмое: обязательно изучи облигации. Не откладывай. Когда высокая ставка сделает их и купоны интересными, ты почти не обратишь на них внимания и останешься только в акциях. Возможность переложить часть капитала в более надежные и доходные инструменты пройдет мимо. И напоследок: не пытайся поймать дно. Собери систему, которая позволит тебе продолжать действовать, даже когда прогноз окажется неправильным. Готовь несколько сценариев и собирай портфель так, чтобы ошибка не уничтожила весь план. P.S. Удачи тебе. Она пригодится. С наилучшими пожеланиями из 2026 в 2021. А что бы вы написали себе в тот день, когда только начали инвестировать? ⚠️ Не ИИР. Это письмо самому себе о собственных ошибках, страхах и выводах. ⚠️ @Pulse_Official #ПульсНаМиллион
Card image 1
21
22
Galavun
Galavun

24 июля

Три поста спустя я наконец готов ответить на вопрос: «что лучше - X5, Магнит или Лента?» 🤔 Подробные разборы каждой компании по двум фильтрам (дивидендный и недооценка) вы сможете найти по этим ссылкам: Магнит: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/820f3a5c-a34b-46cb-a287-4e111d93a5a7/ Лента: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/ce1acf33-bab4-44f1-a0d9-3c66f5b15470/ X5: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/123482a6-5936-43bd-b0cf-4b1bf5f49f76/ Теперь же подведем итоги. Кто лучше для дивидендного портфеля? Неожиданно - никто. Магнит $MGNT по итогам 2025 года оставил акционеров без дивидендов. Свободный денежный поток отрицательный, долг высокий, а процентные расходы съели операционную прибыль. Велика вероятность, что дивидендов в ближайшее время мы так и не увидим. Лента $LENT ни разу не платила дивиденды. При этом активно направляет средства на рост и покупку других сетей. Недавно она приобрела гипермаркеты О’КЕЙ. В этой сделке прежние владельцы отдали бизнес вместе со всей его долговой нагрузкой. Теперь долги находятся внутри группы Лента. Это и многое другое не указывает на скорое появление стабильных дивидендных выплат. $X5 - единственная из трех, кто действительно платит. Но не всё там хорошо и есть на что обратить внимание. Например, за 2025 год компания распределила 150,5 млрд рублей при чистой прибыли 83,1 млрд и отрицательном свободном денежном потоке после инвестиций. Из тройки X5 ближе всех к дивидендной истории, но мой личный дивидендный фильтр все равно не проходит. Кто лучше как недооцененная идея? Магнит выглядит дешево, но пока это дешевизна с понятной причиной: убыток, отрицательный денежный поток, высокий долг и падающая прибыльность. Лента агрессивно растет. Но в первом квартале чистая прибыль снизилась с 5,3 до 4 млрд рублей. Плюс теперь компании нужно переварить еще и 75 новых гипермаркетов с их долгом. Потенциал тут есть, однако и риск самый заметный. X5 растет не так агрессивно, зато это лидер рынка с умеренным долгом и оценкой примерно в 6,8 годовых прибылей. После моего разбора уже вышли результаты второго квартала: выручка выросла на 9,9%, а сопоставимый трафик вернулся к росту на 1,2%. Это хороший сигнал. 🧷 Итого: 1. X5 - самый сбалансированный вариант из трех, лучшее сочетание масштаба, роста, долговой нагрузки и цены. Держать ее в портфеле продолжу, но увеличивать долю пока не буду. Для меня это скорее ставка на рост бизнеса, чем на надежные дивиденды. 2. Лента - более рискованная ставка на быстрый рост. Она может оказаться интереснее X5, если сумеет нормально встроить все покупки, удержать прибыльность и не разогнать долг. 3. Магнит - пока самый слабый кандидат. Одной низкой цены недостаточно, нужны глобальные признаки улучшения бизнеса. $OKEY в основную тройку не беру: в публичном периметре остались только дискаунтеры «ДА!» $FIXR тоже, т.к это не продуктовый ритейл в чистом виде, а потребительский дискаунтер. Сравнивать его напрямую с X5/Магнитом/Лентой не совсем честно: другая корзина, другая модель, другая маржинальность, другая история. А кого из этой тройки выбрали бы вы? ⚠️ Не ИИР. Это мой личный разбор кандидатов для собственного портфеля. ⚠️ #дивиденды #личныйопыт #двафильтра
Card image 1
8
9
Galavun
Galavun

17 июля

Лично я уже почти так и живу из-за постоянных усреднений 💸 $LKOH $GAZPF $SBER $T $AFLT $ALRS Моя версия известного мема «А вы точно продюсер?» для конкурса #пульснамиллион от @Pulse_Official
Card image 1
5
6
Galavun
Galavun

14 июля

Продолжаю серию разборов продуктового ритейла по двум фильтрам. Первый - подходит ли компания для дивидендного портфеля. Второй - есть ли здесь недооценка как инвестиционная идея сама по себе. Ранее разбирал Магнит $MGNT: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/820f3a5c-a34b-46cb-a287-4e111d93a5a7/ И Ленту $LENT: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/ce1acf33-bab4-44f1-a0d9-3c66f5b15470/ Сегодня очередь $X5 1. Дивидендный фильтр После редомициляции X5 уже вернулась к дивидендам. За 2024 год акционерам дали 648 рублей на каждую акцию (около 158,8 млрд рублей). Дальше - 2025 год, в котором компания получила 83,1 млрд рублей чистой прибыли, однако после инвестиций свободных денег не осталось, а наоборот, получился дефицит около 5,9 млрд. Несмотря на это, в декабре 2025 года назначили дивиденд в размере 368 рублей (за 9 месяцев 2025 года). Общая сумма выплаты составила 90,2 млрд рублей. Затем в июле 2026 года добавили еще 245 рублей на акцию (итоговые дивиденды за 2025 год). Сумма выплаты составила 60,3 млрд рублей. Итого за полный 2025 год получилось 613 рублей на акцию, или же 150,5 млрд рублей. То есть, во-первых, на дивиденды распределили почти в два раза больше, чем фактическая чистая прибыль, а во-вторых, свободных денег вообще-то не было: они все ушли на инвестиции. Откуда тогда деньги на всю эту цепочку выплат? По итогам 2025 года чистый долг вырос немного, с 220,8 до 228,5 млрд рублей. Но после январской выплаты (еще 90,2 млрд) ситуация изменилась. Общий долг остался примерно на прежнем уровне, зато запас денег сократился со 178,5 до 71,2 млрд рублей, из-за чего чистый долг вырос до 335,5 млрд рублей. Получается, эту выплату X5 провела в основном из накопленного запаса. А успела ли компания пополнить кубышку во втором квартале перед финальной выплатой 60,3 млрд рублей, мы пока вообще не знаем. Нам это покажут операционные результаты 16 июля и финансовая отчетность 13 августа. Вывод: как надежная дивидендная акция X5 не проходит мой дивидендный фильтр. Долговая нагрузка пока остается умеренной, поэтому компания еще может продолжать выплаты. Но текущий размер дивидендов не покрывается свободными деньгами бизнеса. А если свободных денег у бизнеса не появится, дивиденды придется уменьшить, платить их реже, сильнее финансировать долгом или вовсе отменить. 2. Фильтр недооценки По цене около 1911 рублей за акцию (на момент написания поста) капитализация X5 составляет примерно 519 млрд рублей. Если добавить чистый долг на конец первого квартала, то получаем что рынок оценивает весь бизнес примерно в 855 млрд рублей. За последние четыре квартала компания сделала 4,76 трлн рублей выручки и 76,1 млрд рублей чистой прибыли. Это примерно в 6,8 годовых прибылей. Для лидера продуктового ритейла выглядит недорого. Да, и выручка в первом квартале прибавила 11,3%, операционная эффективность улучшилась. Долговая нагрузка около 1,17x пока остается умеренной. X5 прибыльна, растет и не выглядит задавленной долгами. Но не всё так красиво. Сопоставимый трафик сократился на 1,7%, а рост продаж обеспечил увеличившийся средний чек. Чистая прибыль квартала упала на 43,1% из-за выросших финансовых расходов. И главный нюанс тот же, что и в дивидендном фильтре: после масштабных инвестиций свободных денег почти не остается. Вывод: фильтр недооценки X5 проходит, но с большими оговорками. За 6,8 годовых прибылей мы получаем лидера рынка с растущим бизнесом и умеренным долгом. Но при текущей ставке одной низкой оценки недостаточно. 🧷 Итого: Дивидендный фильтр X5 не прошла, а фильтр недооценки проходит с оговорками. Держать компанию пока продолжу, но не ради текущих дивидендов, скорее как ставку на то, что со временем X5 сможет превратить рост бизнеса в прибыль и свободные деньги. А вы как смотрите на $X5 сейчас? Вам важнее дивидендная история или потенциал роста всей сети? ⚠️ Не ИИР. Это мой личный разбор кандидата для собственного портфеля. ⚠️ #дивиденды #личныйопыт #двафильтра
Card image 1
5
6
Galavun
Galavun

10 июля

Лента $LENT - баланс компании и дивидендная политика уже позволяют делать выплаты. Но дивидендов нет. Так в чем же дело? Продолжаю серию разборов продуктового ритейла по двум фильтрам. Первый - подходит ли компания для дивидендного портфеля. Второй - есть ли здесь недооценка как инвестиционная идея сама по себе. В прошлый раз смотрел Магнит $MGNT: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/820f3a5c-a34b-46cb-a287-4e111d93a5a7/ Теперь очередь Ленты. Давайте по порядку. 1. Дивидендный фильтр У Ленты дивидендная политика есть, прибыль имеется, а долговая нагрузка в текущий момент относительно спокойная. Но компания ни разу не платила дивиденды. И намёков на то что планирует их выплачивать я не нашел. Похоже, это не случайность. Лента очевидно выбирает другой путь: она растет, покупает сети, интегрирует новые активы и пытается консолидировать рынок. В отчетности уже видны Remi и Dom Lenta / OBI, а недавно компания объявила и о покупке гипермаркетов О'КЕЙ (этой сделки отчетность не учитывает). Для идеи на рост это может быть плюсом. Но для дивидендного портфеля - нет. Мне нужна не теоретическая возможность заплатить когда-нибудь, а понятная история фактических выплат. Поэтому Лента сейчас этот фильтр не проходит. 2. Фильтр недооценки По цене 1643 рублей за акцию (на момент написания поста) капитализация получается около 190,6 млрд рублей. Если учесть долг с арендой, то весь бизнес рынок оценивает примерно в 395,7 млрд рублей. При этом за последние четыре квартала Лента сделала примерно 1,16 трлн рублей выручки и 33,5 млрд рублей чистой прибыли. То есть для такого размера бизнеса рынок сейчас просит не очень много. Но тут, как обычно, важно проверить всё внимательно. Ведь главный вопрос не в том, растет ли бизнес. Растет. А в том, сможет ли компания нормально переварить все покупки, удержать прибыльность и не превратить рост выручки в рост проблем. В свежем отчете за 1 квартал 2026 года выручка выросла с 248,8 до 306,9 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась с 5,3 до 4 млрд. Получается, с каждых 100 рублей выручки у Ленты осталось около 1,3 рубля чистой прибыли против 2,1 рубля годом ранее. Не катастрофа, но очевидно, что рост не бесплатный и на прибыльность уже давит. 🧷 Итого: Лента мне сейчас кажется интереснее Магнита. Дивидендной историей я ее пока не считаю. Но как ставка на рост цены и бизнеса она выглядит умеренно интересно. Докупать только из-за низкой оценки пока не стану. Но наблюдать буду. Подожду и посмотрю на отчет за первое полугодие, прибыльность, сколько денег остается после расходов на развитие, долговую нагрузку и то, как в итоге пройдет интеграция $OKEY А вы как смотрите на Ленту сейчас? Лучше Магнита на ваш взгляд? Цена уже интересная или еще подождём? ⚠️ Не ИИР. Это мой личный разбор кандидата для собственного портфеля. ⚠️ #дивиденды #личныйопыт #двафильтра
Card image 1
2
3
Galavun
Galavun

8 июля

$MGNT сейчас не сильная инвестиционная идея. Дивидендный фильтр не проходит, FCF отрицательный, долг высокий, процентные расходы съедают операционную прибыль. После прошлого поста про отрасль товаров и услуг https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/6f639152-e2b7-43b0-883c-ab5cbf605f62/ в комментариях справедливо вспомнили Магнит. Мол «Чем х5 лучше магнита? Мне магазины магнит нравятся больше» (с). И это хороший вопрос @ypoD . На уровне бытовой логики Магнит действительно похож: магазины у дома, продукты, косметика, аптеки, регулярный спрос, люди каждый день что-то да покупают. Я не хочу отвечать на ощущениях. Поэтому напишу серию разборов продуктового ритейла по двум фильтрам: Первый - подходит ли компания для дивидендного портфеля. Второй - есть ли здесь недооценка как инвестиционная идея сама по себе. Начну с Магнита. Потом отдельно посмотрю $LENT и $X5, а после дам общий вывод: кого из продуктового ритейла я выбираю держать в портфеле. Теперь по порядку. 1. Дивидендный фильтр Последний раз выплаты были в 2024 году. А по результатам 2025 года ГОСА 19 июня 2026 года решило чистую прибыль оставить нераспределенной и дивиденды по обыкновенным акциям не выплачивать. Если смотреть на МСФО 2025, дивидендная база тоже слабая: - выручка около 3,5 трлн рублей; - операционная прибыль около 133,3 млрд рублей; - убыток акционеров материнской компании около 30,9 млрд рублей; - OCF около 45 млрд рублей; - CAPEX около 186,4 млрд рублей; - FCF грубо около -141 млрд рублей; - Net debt/EBITDA - 2,9x; - EBITDA margin - 4,8%. То есть бизнес огромный, выручка растет, магазинов много, покупатели каждый день несут деньги в кассу. Но после инвестиций свободного денежного потока нет. Плюс долговая нагрузка высокая, а финансовые расходы в 2025 году оказались больше операционной прибыли. Для дивидендного портфеля это неприятная комбинация. Мне нужны не просто большие продажи и узнаваемый бренд, а способность регулярно платить дивиденды без ощущения, что компания делает это из последних сил, если вообще делает. Вывод: Магнит не проходит как сильная дивидендная акция в портфель. 2. Фильтр недооценки Магнит - это крупный продуктовый ритейлер, 33 440 магазина на конец 2025 года, рост выручки и понятный ежедневный спрос. По цене около 1815 рублей за акцию (на момент написания поста) капитализация получается примерно 185 млрд рублей. Если добавить чистый долг около 496 млрд рублей, то EV выходит примерно в районе 680 млрд рублей. При EBITDA около 169 млрд рублей EV/EBITDA получается около 4x. На бумаге это может выглядеть недорого. Но тут важно себя не обманывать. P/E по 2025 году нормально не посчитать как позитивный мультипликатор, потому что прибыль отрицательная. FCF тоже отрицательный. Долг высокий. Маржа EBITDA снижается: 6,5% в 2023 году, 5,6% в 2024 году и 4,8% в 2025 году. То есть у Магнита есть реальные проблемы: долг, высокая ставка, процентные расходы, CAPEX, давление на маржу и отсутствие свободного денежного потока. 🧷 Итого: Магнит мне сейчас не кажется привлекательным. Имея в портфеле такую компанию, продавать в панике я бы не стал. Но и докупать свежими деньгами без признаков улучшения FCF, долга и маржи тоже не хочется. Готов пересматривать отношение только, когда FCF снова станет положительным, Net debt/EBITDA снизится хотя бы ближе к 2x, процентные расходы перестанут съедать операционную прибыль и компания вернется к дивидендам. А вы как смотрите на $MGNT сейчас? ⚠️ Не ИИР. Это мой личный разбор кандидата для собственного портфеля. ⚠️ #дивиденды #личныйопыт #двафильтра
Card image 1
6
7
Galavun
Galavun

6 июля

Недавно стоял в очереди у кассы в продуктовом и поймал себя на мысли: вот он, ежедневный денежный поток. Люди могут отложить покупку техники, одежды, машины, отпуска и прочее прекрасное потребительское счастье. Но базовые продукты и бытовые товары они все равно покупают. Поэтому для третьего задания конкурса #пульснамиллион решил разобрать отрасль товаров и услуг. @Pulse_Official Начнем. ⁉️ Как устроен бизнес На первый взгляд тут всё просто: купил дешевле, продал дороже. Но в реальности ритейл зарабатывает не на огромной наценке, а на обороте, масштабе и дисциплине. У $X5 бизнес строится вокруг магазинов у дома, дискаунтеров, доставки, логистики и огромного потока ежедневных покупок. У $OZON модель другая: это платформа с продавцами, складами, доставкой, рекламой и финтехом. Тут ставка на масштаб и привычку человека покупать через приложение. $RAGR - производство еды и аграрная история, где важны урожайность, сырье, экспорт, цены на продукты, переработка и путь от поля до полки. То есть отрасль одна, а логика бизнеса разная. И это, как по мне, важно понимать. ⁉️ На чем компании зарабатывают Главный источник денег в ритейле - регулярный спрос. У X5 это поток людей в «Пятерочку», «Перекресток» и «Чижик». У Ozon - поток заказов, продавцов, комиссий, рекламы и логистики. У Русагро - производство, переработка и продажа продуктов. В отрасли товаров и услуг особенно важны: - масштаб; - оборачиваемость; - логистика; - собственные торговые марки; - контроль издержек; - умение удерживать покупателя. Деньги тут делаются миллионами маленьких повторяющихся операций. ⁉️ Где можно потерять деньги Ритейл выглядит защитным бизнесом, потому что люди всегда будут покупать еду. Но это не значит, что акционеру там всегда спокойно. Деньги могут съедать: - рост зарплат; - аренда; - логистика; - топливо; - списания и просрочка; - промоакции; - конкуренция; - падение покупательской способности. Когда издержки растут быстрее цен, прибыль начинает сжиматься. Если покупатель внутри той же X5 смещается в более дешевые форматы, например в «Чижик», оборот может расти, но маржа будет ниже. Поэтому смотреть только на рост выручки недостаточно. ⁉️ Какие внешние факторы влияют сильнее всего На мой взгляд, самые важные это: - Инфляция. С одной стороны, она разгоняет выручку, потому что цены растут. С другой - растут и закупки, зарплаты, аренда, доставка и все операционные расходы. - Доходы населения. Если людям становится тяжелее, они начинают покупать дешевле, чаще смотрят на акции и уходят в дискаунтеры. - Ключевая ставка. Дорогие деньги усложняют развитие, строительство складов, открытие новых точек и обслуживание долга. - Логистика и топливо критичны для всех, ведь товар должен приехать вовремя, в нужный магазин, склад или в пункт выдачи. - Конкуренция. Покупатель стал избалованным. Ему нужно быстро, дешево, рядом с домом, с доставкой, с кешбэком и желательно еще по акции. ⁉️ Какие компании мне интересны Пока - $X5 Мне этот бизнес понятен на бытовом уровне. Я сам хожу в магазины, вижу поток людей, вижу, как меняется поведение покупателей, вижу, как растут цены. Но важно себя не обманывать. Понятный бизнес не всегда означает простую инвестиционную идею. У X5 есть сильные стороны: - ежедневный спрос; - масштаб; - сильные форматы магазинов; - развитие дискаунтеров; - понятная связь с потребителем. Но есть и риски: - тонкая маржа; - рост расходов; - давление на покупателя; - конкуренция; - зависимость от логистики и персонала. 🧷 Заключение: Мне нравится отрасль товаров и услуг тем, что она близка к реальной жизни. Это не какая-то абстрактная технология будущего и не сложная финансовая конструкция. Это касса, полка, склад, доставка, покупатель и его кошелек. А вам что ближе в этой отрасли? Защитный ритейл $X5, история роста $OZON, продуктовая/аграрная ставка ставка через $RAGR или что-то другое? Напишите в комментариях. ⚠️ Не ИИР. Это личный разбор отрасли и попытка понять, какие бизнесы мне хочется держать в портфеле. ⚠️
Card image 1
14
15
Galavun
Galavun

6 июля

Это новый формат, в котором я буду прогонять акции через два фильтра. Первый - подходит ли компания для дивидендного портфеля. Второй - есть ли здесь недооценка как инвестиционная идея сама по себе. Начну с Алросы $ALRS, потому что на первый взгляд мультипликаторы низкие, цена сильно просела, бизнес стратегический. Но если смотреть не только на дешевизну, а еще и на дивидендную устойчивость, картинка становится менее приятной. Теперь по порядку. 1. Дивидендный фильтр Формально дивидендная политика у Алросы есть. При Net debt/EBITDA не выше 1,5x минимальный уровень выплат - 50% чистой прибыли по МСФО. Но на практике дивиденды давно отсутствуют. Главная проблема - свободный денежный поток. По МСФО 2025: - OCF около 35,8 млрд рублей; - CAPEX около 49,4 млрд рублей; - значит, FCF примерно -13,6 млрд рублей. То есть компания генерирует меньше операционного денежного потока, чем уходит на инвестиции. Для дивидендного портфеля это неприятный сигнал. Тем более свежий 1К2026 по РСБУ выглядит слабо: - выручка 36,4 млрд рублей против 58,1 млрд годом ранее; - чистый убыток -6,68 млрд рублей против прибыли 14,48 млрд; - операционный денежный поток -11,2 млрд рублей против +0,42 млрд. РСБУ - это не консолидированная МСФО, поэтому напрямую смешивать их нельзя. Но как свежий сигнал это скорее минус. Вывод: Алроса сейчас не проходит как сильная дивидендная акция в портфель. 2. Фильтр недооценки Вот тут история интереснее. По цене около 20,4 рубля (на момент написания поста) капитализация получается примерно 150 млрд рублей. Если брать МСФО 2025, то мультипликаторы выглядят дешево: - P/E около 4,1x; - P/B около 0,37x; - P/S около 0,64x. На бумаге выглядит вкусно. Но тут как раз важно себя не обманывать. Иногда это просто дисконт за слабый рынок, санкции, проблемы с денежным потоком и отсутствие понятных триггеров. Плюсы у Алросы все еще есть: - стратегический актив; - государственно-региональный контроль; - сильная просадка цены; - низкие мультипликаторы; - бизнес не выглядит кандидатом «в ноль». Но минусы для меня сейчас важнее: - отрицательный FCF; - слабый рынок алмазов; - санкционный дисконт; - давление lab-grown; - слабый 1К2026 по РСБУ; - новость от 26 июня 2026 о приостановке горных работ «Севералмаза» на три месяца. Итого По мультипликаторам Алроса действительно выглядит дешево. Продавать в панике смысла не вижу. Но и докупать свежими деньгами без явных триггеров тоже не буду. Для меня это скорее циклическая ставка на восстановление, чем акция для спокойного дивидендного портфеля. Буду пересматривать отношение, когда: - FCF снова станет положительным; - Net debt/EBITDA уйдет ниже 1; - появятся признаки восстановления спроса и цен на природные алмазы; - компания вернется к дивидендам без давления на баланс; - свежая отчетность покажет стабилизацию, а не дальнейшее ухудшение. А вы как смотрите на $ALRS сейчас? Это уже интересная недооценка или пока классическая ловушка дешевизны? ⚠️ Не ИИР. Это мой личный разбор бумаги для собственного портфеля. ⚠️ #дивиденды #личныйопыт #двафильтра
Card image 1
5
6
Galavun
Galavun

28 июня

⁉️ Иногда жизнь, рынок и тревога мешают сесть и спокойно подумать. Странная вышла неделя. Она скорее была про состояние, в котором сложно сформулировать выводы. Но формулировать надо, так что по порядку: 1. Самый сильный страх - не «сегодня минус», а сценарий, где «всё обнуляется» или не отрастает годами. Я уже несколько лет пытаюсь собрать капитал, выйти на пассивный доход и приблизиться к цели с квартирой. Поэтому вариант долгого боковика или какого-то полного разрушения пугает сильнее обычной просадки. 2. Всё равно продолжил усреднять 🤷‍♂️. Да, страх есть, неизвестность тоже есть, но часть денег из денежного фонда отправил в акции. Потому что решил не ломать стратегию только из-за страха. В основном докупал $T, $YDEX, $LKOH, $X5 и $AFLT . Понемногу добавил $ALRS, $NVTK, $SIBN, $CHMF, $NLMK и ОФЗ. 3. Еще на этой неделе прошел курс «Как создать дивидендный доход» и написал об этом отдельный конкурсный пост: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Galavun/0eeadd7b-8e26-4849-b7e6-99dd766d0c8c/ Главный вывод после курса довольно простой: «Учиться нужно постоянно». 4. На основе полученных из курса знаний решил сделать агента и отдельный skill для него. Чтобы ИИ помогал проверять слабые места, собирать факты и не пропускать вопросы, которые легко забыть на эмоциях. Вот такая получилась в этот раз неделя. А вы во время просадки покупали, ждали или вообще старались не смотреть в портфель? ⚠️ Не ИИР. Только личные итоги недели, покупки, мысли и попытка не потерять голову на падающем рынке. ⚠️ #итогинедели #личныйопыт #психологияинвестора (ненавязчиво напоминаю вам ставить лайки и подписываться 🤝)
Card image 1
2
3
Galavun
Galavun

27 июня

#пульснамиллион Как я прошел первый в жизни курс в Академии инвестиций и что об этом думаю. Речь пойдет о курсе «Как создать дивидендный доход» от @Rich_and_Happy Если честно, то экзамен по нему откладывал несколько дней подряд. Потому что четко понимал, что нормально всё не усвоил. Особенно переживал за часть, где начинаются формулы, коэффициенты, аббревиатуры и всё вот это прекрасное инвестиционное безумие. Я буквально сидел и думал: «Ну вот сейчас меня спросят какую-нибудь хитрую формулу, и всё закончится очень быстро». Где-то пару дней я пытался заучить материал. Однако «отскакивать от зубов» он так и не стал... Может, потому что не зря на финансиста учатся по 2-4 года? 🤔 В итоге сегодня все-таки решился пройти экзамен. И результат оказался неожиданно приятным: 12 из 12 правильных ответов. Ю-ху! Получается, что основные идеи курса все-таки отложились. Даже вопросы с аббревиатурами в конце поддались! Что мне понравилось в курсе? Во-первых, он оказался полезным не только для тех, кто собирает дивидендный портфель. Знания автора помогли мне еще раз посмотреть на акции, которые падают и “когда-нибудь отрастут”, как на бизнесы, которые нужно уметь оценивать. Курс не дал мне готовый список “что купить” (и это, кстати, хорошо), но он точно дал еще слой вопросов, через которые нужно прогонять бумагу перед покупкой: - компания вообще зарабатывает? - из чего она платит? - может ли она продолжать платить дальше? - не выглядит ли доходность слишком красивой, чтобы быть устойчивой? Во-вторых, курс показался мне актуальным. Не было ощущения, что это старый учебник, который просто переложили в приложение. В материале учитывается реальность последних лет, а это важно. Потому что российский рынок после 2022 года - это не совсем та же история, о которой можно рассуждать только по старым схемам. В-третьих, он навел меня на интересную идею: «На основе курса я хочу собрать отдельный навык для AI-агента». Планирую использовать полученные знания как чек-лист для анализа бумаг. Не чтобы AI принимал решение за меня. С этим я уже обжигался... А чтобы он помогал собрать факты, проверить слабые места, напомнить про вопросы, которые легко пропустить и т.д. Посмотрим, к чему это приведет. Какая мысль оказалась самой полезной для меня? Наверное, вот эта: «Высокая дивидендная доходность сама по себе еще ничего не доказывает. Иногда это может быть предупреждение». Итого личный вывод: Курс оказался полезнее, чем я ожидал. Буду проходить и другие 👍 А вы проходили курсы в Академии инвестиций? Было что-то, что реально изменило ваш подход к выбору бумаг? ⚠️ Не ИИР. Просто личные впечатления от курса и попытка применить новые знания к собственному инвестиционному процессу. ⚠️ #личныйопыт #дивиденды #психологияинвестора
Card image 1
3
4
Galavun
Galavun

22 июня

Не хмурь бровей из-за ударов рока, Упавший духом гибнет раньше срока (Омар Хайям) Вспоминая эти строки, с закрытыми глазами усредняюсь… В очередной раз 🤬 В триллере снимались: $LKOH $TDFA1 $ALRS $AFLT $CHMF $NVTK $X5 и другие
Card image 1
7
8
Galavun
Galavun

21 июня

⁉️ ИИ опасно отправлять даже на исследование. Облигации в портфеле всё-таки нужны. В робототехнику и нейросети на нашем рынке нормально вложиться не получится. А я всё-таки хочу продолжать докупать просевшие акции. 👆 Такие у меня получились главные личные тезисы в этот раз. Так как рынок продолжает погружение, то неделя снова вышла не столько про прибыль, сколько про попытку собрать голову в кучу и сделать инвестиционные решения чуть менее хаотичными. Теперь по порядку. 1. «ИИ помогает, но может и очень красиво подставить.» Тут получилась довольно неприятная история. Когда я разбирался, можно ли инвестировать в робототехнику на российском рынке, самой близкой идеей сначала выглядел $ELMT, потому что была связка с «Корпорацией Роботов» и «Эйдос Робототехникой». Но потом в комментариях меня резко поправили. А после перепроверки выяснилось, что данные не актуальны, и «Корпорация Роботов» уже не в контуре текущего Элемента. Это было неприятно, прямо скажем. Потому как ошибка крылась в ключевой зацепке. В исследовании мне помогал ИИ. Он нашёл старую связку, красиво собрал логику, но актуальную структуру до конца не проверил. И я не проверил... В итоге вывод такой: AI может быть полезным помощником. Но если не перепроверять руками, он может уверенно привести тебя к логичной и неправильной мысли. В инвестициях это опасно. 2. «Мне в портфель нужны облигации!» Долго разбирался с облигациями на этой неделе и понял, что раньше относился к ним слишком поверхностно. Оказалось, изучать есть что. Но облигации нельзя покупать на автомате только потому, что доходность на экране выглядит вкусно. Высокая доходность должна наводить на вопрос: «А за какой риск мне столько платят?» Практический вывод для себя сделал такой: «Мне нужен слой портфеля, который работает спокойнее, чем акции». И да, на этой неделе купил свои первые ОФЗ. Посмотрим, что из этого получится. 3. «Иногда честный ответ: инвестировать почти не во что.» После постов про ИИ и робототехнику я поймал себя на неприятной мысли: «Оказывается, не каждую “большую тему” можно купить на нашем рынке». Инвестиции в ИИ на российской бирже - в основном косвенная история. С робототехникой ещё сложнее: прямой идеи фактически нет. Можно, конечно, натягивать сову на глобус и под видом этих инвестиций покупать IT: $YDEX, $ASTR, $SOFL; банки $SBER или $T, кибербезопасность $POSI, микроэлектронику $ELMT или промышленность, но мы же понимаем, что это не то. 4. «Я всё-таки хочу продолжать докупать просевшие акции.» Но не так, как раньше. Раньше я усреднял старую ошибку просто потому, что она упала в цене. Сейчас логика другая: Докупать просадку можно только там, где актив заранее выбран как качественный и понятный. Где я понимаю, зачем он мне в портфеле. Где я готов держать его, потому что это соответствует стратегии. Но и тут есть неприятная часть. Купить хороший актив на просадке - это ещё не всё. Затем надо выдержать, как он падает дальше... А это уже отдельный вид психологического спорта 😁. Вот такая получилась неделя. А какой самый сильный вывод на этой неделе сделали вы? ⚠️ Не ИИР. Только личные итоги недели, ошибки, мысли и попытка собрать более понятную систему принятия решений. ⚠️ #итогинедели #личныйопыт #психологияинвестора
Card image 1
14
15
Galavun
Galavun

19 июня

Можно ли сейчас нормально инвестировать в робототехнику на российском рынке? Тема-то вообще интересная, как по мне. Роботизация в РФ нужна. Дефицит кадров есть. Вектор на импортозамещение тоже есть. Промышленная автоматизация нужна. Даже государство пытается эту тему толкать. Но когда начинаешь смотреть на публичный рынок, быстро выясняешь неприятную вещь: «инструментов для обычного инвестора нет. Ну или почти нет». Куда смотреть? Самая близкая история, которую я нашёл, - $ELMT / ГК «Элемент». (UPD) Тут есть важное уточнение: «Корпорация Роботов», через которую проходило направление робототехники, после сделки 2026 года осталась в контуре АФК «Система», а не внутри текущего $ELMT. Выходит Элемент уже нельзя честно подавать как прямую ставку на робототехнику. Почему именно он? У компании появилось отдельное направление робототехники через АО «Корпорация Роботов». В 2025 году «Элемент» создал эту структуру для развития промышленной робототехники. А позже «Корпорация Роботов» приобрела 51% «Эйдос Робототехники» - производителя промышленных роботов-манипуляторов и коллаборативных роботов. Это уже не просто красивая ассоциация с модной темой. Это конкретное действие в сторону робототехники. Плюс основной профиль «Элемента» - микроэлектроника, компоненты, силовая электроника и производственная база. А без всего этого робот не строится. Но важно себя не обманывать. Это всё же не чистая робототехническая компания. Пока это скорее ставка на компоненты и импортозамещение, внутри которых робототехника может стать одним из перспективных направлений. Поэтому я помечаю $ELMT как косвенную ставку на микроэлектронику, компоненты и технологическое импортозамещение. Но тогда выходит что ситуация выглядит грустно. Хотелось бы больше возможностей и больше компаний. Можно, конечно, притянуть сюда IT-интеграторов, ИИ-компании, кибербезопасность, машиностроение, логистику и промышленность. Но это будет уже слишком косвенно. Покупать $YDEX из-за робототехники - странно. Покупать $SBER из-за робототехники - ещё страннее. Покупать промышленников, потому что они когда-нибудь внедрят роботов, - тоже не инвестиция в робототехнику. Поэтому мой промежуточный вывод такой: «робототехника в России может быть перспективной темой, но на бирже она, сейчас не упакована в понятные публичные идеи». А вы видите на Мосбирже более прямой способ поставить на робототехнику? Или пока это больше красивая тема будущего, чем готовая инвестиционная идея? ⚠️ Не ИИР. Просто личный разбор темы и кандидатов для дальнейшего изучения. ⚠️ (ненавязчиво напоминаю вам ставить лайки и подписываться 🤝😊) #личныйопыт #робототехника #российскийрынок
Card image 1
2
3
Galavun
Galavun

18 июня

Как инвестировать в ИИ на российском рынке, если чистой “российской Nvidia” у нас нет? 🤔 Таким вопросом я задался в прошлые выходные и наконец пришло время в этом разобраться. Конечно же через написание поста, конечно же вместе с вами, потому что убежден - так эффективнее и интереснее. ⚠️ Не ИИР. Просто личный разбор темы и кандидатов для дальнейшего изучения. ⚠️ Сразу важная мысль: на российском рынке я не нашёл чистой ставки на ИИ. Поэтому будем смотреть на компании, где ИИ уже продаётся как отдельный продукт, усиливает основной бизнес или является частью инфраструктуры и корпоративных решений. 1. $YDEX - Яндекс (держу) У компании есть Алиса AI, YandexGPT, Yandex AI Studio, облако, поиск, реклама, B2B-сервисы и огромная база данных/пользователей. В отчёте за 2025 год компания отдельно указывает, что выручка Yandex AI Studio выросла почти в 2 раза до 2 млрд ₽, а потребление токенов через API выросло примерно в 7 раз до 234 млрд токенов. Вывод: Яндекс не чистая AI-компания, а большой IT-холдинг. Однако получается что это пока главный публичный кандидат. 2. $SBER - Сбер У них не только банк, но и GigaChat, Kandinsky, GigaChat API, корпоративные AI-решения и внедрение ИИ внутри самой компании. Говорят еще есть отдельный продукт GigaChat Enterprise для бизнеса и возможность настраивать ИИ-агентов для своей компании (никогда сам не пользовался). Вывод: ставку делать можно , но это опять далеко не только про ИИ. 3. $T - Т-Технологии (держу) Финтех + AI под капотом. История похожа на Сбер, но пока в меньшем масштабе. Т-Банк активно развивает T-Bank AI. Задача команды - создавать и применять ИИ-технологии для развития финансовой экосистемы. У компании также есть AI-активности, ML-направления и внутренние инструменты. Вывод: тоже нельзя отнести к прямым инвестициям в ИИ-компанию. Но я держу их акции как ставку на сильный, растущий цифровой финтех. Надеюсь у них получится развиваться быстрее остальных. 💛 4. $POSI - Positive Technologies Тут довольно понятная логика: кибербезопасность всё больше использует машинное обучение для обнаружения угроз, анализа поведения и реагирования. Сама тема безопасности становится всё важнее на фоне цифровизации, утечек, атак и роста сложности IT-инфраструктуры. Вывод: это не ставка на генеративный ИИ, скорее на кибербезопасность, где нейросети становятся одним из рабочих инструментов. 5. $ASTR - Группа Астра У компании есть не просто «движение в сторону AI», а отдельное направление «Астра ИИ». Его задача - развивать собственные ИИ-продукты и встраивать интеллектуальные функции в уже существующие решения группы. На мой взгляд тут интересна не история про массовую нейросетку для всех, а скорее про корпоративный и защищённый контур: инфраструктура, облачные сервисы, работа с документами, данными, бизнес-процессами, корпоративными знаниями и внедрение ИИ внутри крупных организаций. Вывод: это не «российский ChatGPT» и не ставка на нейросеточную магию. Скорее ставка на импортозамещение и корпоративный ИИ для бизнеса и госсектора. 6. $SOFL - Softline Их рассматриваю скорее как IT-холдинг и интегратор. У группы есть направления, связанные с ИИ, разработкой ПО и внедрением корпоративных решений. Отдельно там еще всплывает FABRICAONE.AI, где Softline является акционером. Но тут, как по мне, надо разбираться отдельно: насколько эта история реально влияет на стоимость самой Softline, а не просто красиво звучит рядом с модной темой. Вывод: и снова косвенная ставка на внедрение ИИ и IT-спрос, не прямое вложение в AI. ⁉️ Вот и что у нас получается? А то что на российском рынке нет чистой ставки на ИИ. 🤷‍♂️ Как думаете вы? Есть ли более прямой способ инвестировать в эти технологии? Какие акции держите сами и почему? (ненавязчиво напоминаю вам ставить лайки и подписываться 🤝😊)
Card image 1
3
4
Galavun
Galavun

15 июня

Сегодня я весь день разбирался с облигациями. Они оказались не так просты. Это отдельный рынок со своими ловушками и плюшками 🤑 Раньше относился к этому инструменту довольно поверхностно: «Ну облигация и облигация, иксы там не сорвёшь». Вокруг все говорили про акции и учили зарабатывать именно на них. Сильно не закидывайте меня камнями, пожалуйста. Да-да, я около пяти лет на рынке и только-только начал нормально изучать этот инструмент… 🥲 Для тех, кто всё знает и кому основы неинтересны, можно сразу перейти к результатам нарытых вкусняшек в конце поста. С остальными делюсь тем, что сегодня понял про облигации: 1. Облигация - это долговая бумага. Компания или государство занимает деньги у инвесторов и обещает платить процент. Этот процент называется купоном. 2. Есть ОФЗ - облигации федерального займа. Это долг государства. Обычно их считают самым консервативным вариантом внутри рублёвого рынка. 3. Есть корпоративные облигации - долг компаний. Там доходность часто выше, но и рисков больше. Компания может быть сильной, а может быть закредитованной, убыточной или просто не самой надёжной. 4. Есть облигации с фиксированным купоном. Там заранее понятно, какой купон будут платить. 5. Есть флоатеры - у них купон плавающий и зависит от ставки или другого показателя. 6. Есть амортизируемые облигации - когда номинал возвращают не весь в конце, а частями заранее, и купон со временем снижается. 7. Есть облигации с офертой - это когда бумагу могут выкупить раньше срока или у инвестора появляется право предъявить её к выкупу. И вот тут уже надо внимательно читать условия, потому что иногда красивая доходность на экране может быть не совсем тем, чем кажется. 8. Отдельная история - накопленный купонный доход, или НКД. Когда покупаешь облигацию между выплатами купона, ты платишь продавцу часть уже накопленного купона. Поэтому цена сделки может быть выше, чем просто цена бумаги на экране. 9. Купон и доходность к погашению - это не одно и то же. Можно увидеть купон 7%, а доходность к погашению 14%. Сначала кажется: «Что за магия?» А потом выясняется, что бумага торгуется ниже номинала, и часть доходности приходит не только через купоны, но и через потенциальный возврат к номиналу при погашении. Вот тут-то облигации и становятся интересными. 10. Если задача - не потерять ещё больше на акциях и постепенно восстановить портфель, облигации как инструмент выглядят привлекательно. ‼️Но не стоит просто покупать первую попавшуюся облигацию с высокой доходностью.‼️ Высокая доходность почти всегда является компенсацией за риск. Поэтому я для себя прогоняю облигации через такой фильтр: 1. Кто эмитент и насколько он надёжен? 2. Какая доходность к погашению? 3. Какой купон? 4. Есть ли оферта или амортизация? 5. Какой срок до погашения? 6. Какой рейтинг? 7. Почему доходность именно такая? 8. Что может пойти не так? Сегодня нашёл несколько потенциально привлекательных и не очень кандидатов. ⚠️Не ИИР. Не идеи для покупки. Не рекомендация.⚠️ Просто бумаги, которые показались мне интересными для дальнейшего изучения: 🟢 РЖД 1Р-45R $RU000A10CDZ5 - крупный гостранспорт, погашение 24.06.2029, ежемесячные купоны, доходность около 14,6%. 🟢 ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 - пример госбумаги с дисконтом, но с важным минусом: длинный срок. 🟢 Ростелеком 001P-19R $RU000A10CMD3 - AAA, ежемесячный купон, погашение 22.10.2027, без оферты/амортизации, доходность не космос, около 14,78%, но зато понятный качественный эмитент 🔴 КАМАЗ БО-П15 $RU000A10BU31 - красивый купон, но сам эмитент мне не нравится по бизнесу: убытки, допэмиссия, слабый рынок грузовиков. 🔴 Почта России БО-002Р-03 $RU000A104W33 - пример, где цена/доходность выглядят вкусно, но есть оферта, длинное погашение и необходимость внимательно разбираться в условиях. А вы используете облигации в портфеле? Или пока тоже относитесь к ним как к чему-то скучному и непонятному, а сами держите деньги в $LQDT ? #личныйопыт #облигации #психологияинвестора
Card image 1
14
15